1～4月原煤累计产量同比增速：行业协会公布的数据为2.4%，国家统计局公布的数据为13.8%。

   

    　　中国煤炭市场网进度统计数据显示：1～4月我国原煤累计产量为5.86亿吨，同比增长2.4%；而根据国家统计局最新公布的4月份主要工业产品产量数据显示，1～4月我国原煤累计产量为6.05亿吨，同比增长13.8%。从增速的表面统计数据看，两者有着巨大差距，但从两者统计原煤累计产量的绝对数看，又基本接近，相差不到2000万吨。因此，我们分析，这只能说明两者在同比数据上存在较大差异。对原煤产量的实际增速情况，我们更倾向于行业协会2.4%的统计数据，并预计2006年全年煤炭增速会在5%左右，即2006年我国煤炭产量将达23亿吨（2005年我国原煤产量为21.9亿吨）。而若实际产量增速达到10%以上，也就意味2006年我的原煤产量将超过24亿吨，那么煤炭供给过剩局面会很明显。

   

    　　社会库存在经历1季度的下降后，4月份开始回升，显现煤炭消费淡季特征。但库存对煤炭供求关系的平衡仍有余地。

   

    　　截至4月底，我国煤炭社会库存为1.34亿吨，比年初下降574万吨，比去年同期增加2973万吨。根据历史煤炭社会库存数据变动情况分析，1年中煤炭社会库存的低点一般出现在1季度，从4月份开始，煤炭社会库存会缓慢上升，一直到下半年的11、12月。因此，我们认为4月份煤炭社会库存的环比增加属正常现象，而从库存的绝对量分析，历史上，我国煤炭消费量在10～13亿吨时，煤炭社会库存在1.6～1.8亿吨均属正常，时下1.34亿吨的社会库存说明库存对煤炭供求关系平衡仍有一定余地。

   

    　　秦皇岛煤价在经历4月份小幅下滑后，5月份趋稳。

   

    　　4月上询，秦皇岛普通混煤和山西大混两个煤种的含税车板价分别下降5～10元，而其他煤种保持平稳；5月份秦皇岛煤价趋稳，未出现波动。根据历史经验和我国煤炭消费季节特征，5月份煤价保持平稳，则6、7月份煤价仍有上涨动力，到8～9月煤价可能又会有所回落。

   

    　　澳大利亚BJ动力煤现货价5月份小幅下滑0.6美元/吨。

   

    　　5月4日澳大利亚BJ动力煤现货价为53.2美元/吨，5月25日波动至52.6美元/吨，小幅下滑0.6美元/吨。据《财华社》的相关报道：扰攘两个月的中、日动力煤合同谈判结束，协议合同价格由去年的每吨57美元，下调7%至每吨53美元。此下降幅度与此前中日之间炼焦煤长协价下降8%基本持平。根据这一中日长协价，我们分析2006年澳大利亚BJ动力煤现货价会基本保持在50美元左右，大幅下滑的可能性不大。因为一旦煤炭现货价明显低于长协价，则采购商会增加现货采购量。

   

    　　左云矿难再次警醒行业监管仍需加强。

   

    　　5月18日，山西省大同市左云县新井煤矿发生特别重大透水事故，国家安监总局对左云矿难的定性是：这是一起超能力、越界开采，性质恶劣、影响极坏、特别重大的煤矿透水事故。而恰恰是这样一个煤矿，六证齐全，这不能不说地方煤炭监管仍存在较大的漏洞。我们预计，这一事故的调查和处理会进一步遏制一些非法、违法开采行为，会对地方政府官员加强煤炭开采监管力度起到警醒作用。

   

    　 大同煤业上市在即，将促使煤炭股再次升温。

   

    　　据相关报道，大同煤业股份等企业是证监会目前正在考虑的IPO开闸第一批候选。大同煤矿集团是国内仅次于神华集团的第二大型煤炭企业，在行业内影响力不言而喻。其股份公司大同煤业2004年7月通过发审委审核，当时计划发行约3亿股，每股发行价6.5元人民币，集资19.5亿元。筹集资金主要用于收购集团投建的一座年产1500万吨的煤矿和一家装机容量30万千瓦发电厂的51%的股权。对大同煤业的资产质量，我们分析，由于其毕竟属老牌矿区，企业开采年限较长，相应背负的历史社会负担会比较重，因此资产质量不会好过神华能源，会与目前煤炭A股中G西煤、G兖煤、G国阳等龙头煤炭股比较相近。